投资要点
事件
前不(bu)(bu)久(jiu)，永泰再生(sheng)能源正式发布(bu)2024 年一(yi)年后(hou)(hou)度报(bao)表，2024 年1-6 月工厂(chang)确(que)(que)保(bao)运营(ying)(ying)薪水(shui)145.110万(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)万(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)亿，比(bi)(bi)攀升(sheng)3.80%，确(que)(que)保(bao)归母营(ying)(ying)收率(lv)(lv)润(run)11.89 万(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)万(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)亿，比(bi)(bi)上涨(zhang)17.45%，账户扣(kou)减(jian)非时不(bu)(bu)时性损益(yi)后(hou)(hou)归母营(ying)(ying)收率(lv)(lv)润(run)为11.12 万(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)万(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)亿，比(bi)(bi)上涨(zhang)10.66%。给(ji)出营(ying)(ying)收率(lv)(lv)润(run)完成(cheng)指标上涨(zhang)首要(yao)系前一(yi)年后(hou)(hou)工厂(chang)电能产供(gong)销升(sheng)幅不(bu)(bu)断增加，三(san)费比(bi)(bi)削减(jian)，毛的净薪水(shui)率(lv)(lv)比(bi)(bi)攀升(sheng)引致。单看其次月度，2024 年Q2 工厂(chang)确(que)(que)保(bao)运营(ying)(ying)薪水(shui)71.91 万(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)万(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)亿，比(bi)(bi)上涨(zhang)4.02%，确(que)(que)保(bao)归母营(ying)(ying)收率(lv)(lv)润(run)7.23 万(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)万(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)亿，比(bi)(bi)上涨(zhang)21.71%，账户扣(kou)减(jian)非时不(bu)(bu)时性损益(yi)后(hou)(hou)归母营(ying)(ying)收率(lv)(lv)润(run)6.41万(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)万(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)亿，比(bi)(bi)上涨(zhang)9.67%。
煤炭板块：煤炭产销下降利润承压，海则滩项目全面进入二期工程2024 年1-6 月公司原煤产量598.20 万吨、同比下降1.11%，销量592.23 万吨、同比下降2.68%；洗精煤产量147.54 万吨、同比下降9.36%，销量143.89 万吨、同比下降8.68%；吨煤售价807.68 元/吨，同比下降12.09%，吨煤销售成本369.62元/吨，同比下降2.99%；煤炭业务毛利率为54.24%，同比下降7.33%。
2024 年(nian)(nian)(nian)第二点(dian)第今年(nian)(nian)(nian)一季度(du)、半年(nian)(nian)(nian)度(du)，单位保(bao)证(zheng)新疆煤炭总(zong)产(chan)出量358.68 万(wan)(wan)桶(tong)(tong)，相(xiang)比(bi)(bi)的(de)(de)降低2.16%，前(qian)景354.85万(wan)(wan)桶(tong)(tong)，相(xiang)比(bi)(bi)的(de)(de)降低3.26%；洗精煤总(zong)产(chan)出量80.10 万(wan)(wan)桶(tong)(tong)，相(xiang)比(bi)(bi)的(de)(de)降低20.46%，前(qian)景82.15万(wan)(wan)桶(tong)(tong)，相(xiang)比(bi)(bi)的(de)(de)降低17.93%；吨(dun)(dun)煤租价733.84 元/吨(dun)(dun)，相(xiang)比(bi)(bi)上升时0.28%；吨(dun)(dun)煤销售人员投入349.54 元/吨(dun)(dun)，相(xiang)比(bi)(bi)的(de)(de)降低5.07%，；新疆煤炭渠(qu)道(dao)毛利额比(bi)(bi)率为52.37%，相(xiang)比(bi)(bi)的(de)(de)降低2.79%。海(hai)则滩煤业的(de)(de)内容一起装(zhuang)(zhuang)修施(shi)工(gong)较打算晚到(dao)这个月左右已成功，目(mu)前(qian)着力(li)步(bu)入二期水利装(zhuang)(zhuang)修施(shi)工(gong)装(zhuang)(zhuang)修施(shi)工(gong)。的(de)(de)内容打算2025 年(nian)(nian)(nian)已成功关键装(zhuang)(zhuang)修施(shi)工(gong)建造；2026 年(nian)(nian)(nian)6 月首采事情(qing)面投入运营，保(bao)守(shou)估计在年(nian)(nian)(nian)少(shao)度(du)产(chan)煤300 万(wan)(wan)桶(tong)(tong)；2027 年(nian)(nian)(nian)那第今年(nian)(nian)(nian)一季度(du)、半年(nian)(nian)(nian)度(du)去合(he)作试运作，保(bao)证(zheng)年(nian)(nian)(nian)少(shao)度(du)投入运营即达产(chan)，保(bao)守(shou)估计在年(nian)(nian)(nian)少(shao)度(du)产(chan)煤1,000 万(wan)(wan)桶(tong)(tong)。
电力板块：电力业绩显著提高，推动公司归母净利润增长2024 年1-6 月发电量193.65 亿千瓦时，同比增加13.44%；售电量183.56 亿千瓦时，同比增加13.55%。2024 年第二季度实现发电量93.67 亿千瓦时，同比上升12.69%；售电量88.87 亿千瓦时，同比上升12.85%。公司发电机组主要是燃煤机组，电力业绩提高主要是河南燃煤发电业务，第二季度发电量同比上升23.91%，售电量同比上升24.15%，帮助公司在煤炭产销下降的情况下实现营业收入正增长。
储能板块：有序推进全钒液流储能全产业链战略布局，打造公司增长新引擎公司储能项目推进全产业链战略布局，上游方面，公司拥有优质五氧化二钒资源量158.89 万吨，正依托资源优势同步拓展电解液制备能力，对汇宏矿业一期3,000 吨/年高纯五氧化二钒选冶生产线进行优化，应用短流程先进技术就地直接制备电解液，有效降低成本。科研方面，截至6 月底，公司已授权、受理储能专利合计23 项，其中：发明专利18 项、实用新型专利5 项。下游方面，依托核心技术和研发优势，公司持续优化德泰储能装备公司一期300MW/年全钒液流电池储能装备制造产线设计及布局。其中：1MW 试验生产线已投入使用，研发的1.2代32kW 电堆产品于2024 年4 月取得中国电力科学研究院国家级检测认证报告，电堆能量效率82.09%，达到国内先进水平。
盈利预测与估值
总部炼(lian)焦煤(mei)(mei)成(cheng)本(ben)稀缺性(xing)性(xing)强(qiang)，市(shi)扬价格市(shi)扬化的情况(kuang)高，的与此(ci)同时(shi)煤(mei)(mei)电(dian)领域互补(bu)性(xing)，有效率处理新疆煤(mei)(mei)炭和电(dian)业领域在(zai)经营管理阶段(duan)中期性(xing)状况(kuang)，对煤(mei)(mei)电(dian)市(shi)扬价格期性(xing)起(qi)伏较大能(neng)起(qi)储存效用，的与此(ci)同时(shi)而且总部更好地驱动(dong)钒液流(liu)充(chong)电(dian)结构，之后发育性(xing)强(qiang)。人们预(yu)计(ji)在(zai)2024-2026年，总部归母纯净收入24.79/27.81/30.11 万亿，表示(shi)EPS 依次为(wei)0.11/0.13/0.14 元，表示(shi)PE 依次为(wei)9.50/8.47/7.82，长期保持“加持”评分(fen)。
风险提示：
储能电(dian)池法律法规统筹推进(jin)敌不过(guo)预期想象分险；安全可靠(kao)产生(sheng)分险；炼焦(jiao)煤价将持续下挫分险。
免(mian)责(ze)证明函(han)：本平台男模博客部份介(jie)绍出(chu)于于互(hu)网(wang)络网(wang)，其著作(zuo)权(quan)人均归进(jin)行漫画作(zuo)品(pin)的创创作(zuo)者还有其平台整个；如(ru)有关著作(zuo)权(quan)人现(xian)象，请按时(shi)连接(jie)大家，大家将(jiang)首个精(jing)力删掉并对(dui)这带表难(nan)以忘怀的歉疚！